2026-11-04

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11月4日下午，创新药与CXO相关股票的涨幅不断加大，药明康德的股价封涨停，最新报148.81元，总市值达到4627亿元，年内累计上涨67%。同时，昭衍新药和凯莱英也实现涨停，皓元医药、荣昌生物、康龙化成、美迪西等公司的股价均上涨超过10%，药石科技、百济神州和南模生物等股票表现也相当强劲。

从资金流动和机构持仓情况来看，医药板块的主要投资脉络逐渐清晰。国信证券的研究报告显示，2026年第三季度市场公募基金大幅增持CXO板块，CXO的持仓比例提升至36.9%。其中，药明康德、药明生物和康龙化成等龙头企业得到显著增仓。兴业证券指出，2026年三季度A+H股医药板块的主动基金持仓比率上升至11.27%，显示出明显的超配状态，核心投资主要集中在创新药及其产业链。

在基本面方面，三季报数据表明相关领域的高热度。根据兴业证券，2026年第三季度，A股的创新药板块在收入下滑的情况下，归母净利润仍同比增长51.70%；CRO指数的收入和净利润则分别同比增长33.58%和85.87%。估值方面，截至10月30日，CRO指数的PE-TTM约为21.97倍，处于过去七年内的低分位；恒生创新药指数较2025年高位回落约40%，年内股价分位数约为5.9%，显示出良好的投资价值。 球友会

展望四季度，国联民生认为，随着三季报业绩发布结束，市场将进入业绩真空期，投资风格可能会从“关注业绩”转向“关注成长潜力”。在当前的行业对比和筹码结构下，主题投资及高赔率的创新药有望成为四季度的重点，特别是那些筹码结构优秀的二三线创新药，以及涉及AIDD（AI药物研发）和mRNA等新技术领域的公司，将值得关注。